东方证券：中国巨石2022年中报点评：半年业绩再创新高，产品升级续创辉煌

中国巨石(600176)业绩创历史新高，疫情扰动下扣非利润增速下滑。22H1，公司收入/归母净利为119.1/42.1亿元，YoY+39.1/+62.0%；其中22Q2收入/归母净利为67.8/23.7亿，YoY+48.5/+54.5%。上半年延续高速增长态势；22Q2毛利率31.3%，YoY-18.1pct；主要是其他收入大幅增加，其毛利率拉低整体水平。22H1海外收入45.9亿，收入占比38.6%，YoY+6.5pct，海外需求景气及国内疫情扰动，海外收入占比提升。Q1/Q2资产处置收益4.1/11.4亿元，预计是公司出售闲置铑粉增厚利润。Q2扣非净利13.9亿，YoY-4.5%，行业周期和疫情影响下，主业盈利能力有所下滑。电子布销量大增，行业周期波动下利润空间有所收窄。22H1公司粗纱销量107.0万吨，其中Q1/Q2销量53/54万吨。Q2销量环比Q1小幅增长，同比21Q2YoY-3.7%，疫情影响下，下游需求有所放缓是公司Q2销量增速下降的主要原因。22H1电子布销量3.3亿米，其中Q1/Q2销量分别为1.2/2.1亿米，YoY+15.0%/+74.6%。下游电子品景气及6月