财通证券：海泰新光（688677）-增速符合预期，“转化+研发+储备”研发梯队形成

海泰新光(688677)核心观点近日，公司发布2022中报，业绩符合预期。营业收入1.96亿元（+44.74%），归母净利润0.59亿元（+35.80%），扣非归母净利润0.73亿元（+72.34%），经营活动现金流0.67亿元（+5.86%）。内镜产品高速增长，光学产品国内需求增加。2022H1医用内窥镜器械收入1.44亿元（+55.01%），占主营业务收入比重73.63%；光学产品收入0.52亿元（+22.12%），占主营业务收入比重26.37%。大力研发投入，形成“转化+研发+储备”研发梯队。21年研发投入0.24亿元（+46.19%），研发费用率12.24%。公司获得1款共聚焦显微影像仪、1款内窥镜荧光摄像系统的注册证和生产许可，已备案LED手术照明灯2款。1）已完成研发项目：超长腹腔内窥镜已完成研发试生产及量产准备阶段，掌静脉终端机正在进行试生产；胸腔镜已完成注册检验，关节镜和宫腔镜正在注册。自动除雾内窥镜系统正在注册。非接触式掌静脉模组及终端设备掌静脉模组已量产；两款光源注册检验，微小光学透镜多款微小透镜顺利进入试生产；2）在研发项目：骨髓细胞图像自动采集仪在验证，显微镜部