首创证券：三六零（601360）-公司简评报告：受疫情影响业绩承压，安全业务持续增长

三六零(601360)核心观点事件：2022年8月25日，三六零公布2022年半年度报告。2022年上半年公司实现营业收入48.24亿元，同比下降14.16%；归母净利润-3.98亿元，同比下降169.63%；扣非净利润-5.05亿元，同比下降201.73%。细分业务：互联网（广告+游戏）、智能硬件、安全及其他分别实现营业收入28.49、9.12、10.38亿元，分别同比下降21.96%、下降13%、增长13.78%。毛利率略有提升，费用率同比增大。2022年上半年公司实现毛利率59.31%，同比提升0.41pct。2022年上半年公司销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为20.16%、7.10%、33.43%、-5.52%，分别同比增加0.28、1.98、2.38、1.14pct。营收下滑的主要原因是互联网业务下滑，造成亏损的原因：1）上半年疫情多地散发，广告主投放预算缩紧，互联网广告行业整体下滑较严重；2）公司安全业务持续投入，且上半年为安全业务确收淡季；3）计入了部分重大投资标的公司亏损。安全业务占比提升，安全框架全面升级。2022H1，公司安全及其他业务（主要为政