首创证券：圆通速递（600233）-公司简评报告：今夕月正圆，通达正向前

圆通速递(600233)核心观点事件：圆通速递发布2022年半年度业绩报告。2022年上半年实现营业收入250.66亿元，同比增长28.58%；实现归母净利17.74亿元，同比增长174.72%；实现扣非归母净利17.09亿元，同比增长187.51%。其中，圆通速递国际和圆通航空实现归母净利合计1.86亿元。公司快递业务市占率稳步提升。2022年上半年公司快递业务完成量80.85亿件，同比增长9.09%，远超行业平均水平的3.7%，占全国快递服务企业业务量的15.78%，较2021年同期提升0.77个百分点。得益于单票收入增长和成本控制，公司单票毛利大幅增长。2022年上半年，公司实现单票快递产品毛利0.27元，同比大幅提升168.02%，主要系单票快递产品收入提升及单票快递产品成本有效控制所致。公司单票快递产品收入2.60元，同比提升19.31%，主要系行业经营环境改善及公司末端定价能力提升、客户结构优化调整所致。在大环境承压的背景下，公司仍然保持优秀的成本管控能力。公司单票快递产品成本2.33元，同比上升12.12%，主要系公司加大末端派费支出所致，2022年上半年公司单票派送服务