国金证券：银轮股份（002126）-业绩超预期，Q2盈利能力向好

银轮股份(002126)简评8月25日，公司发布22年半年报：1）1H22，公司营收39亿元，同比-5%，归母净利润1.31亿元，同比-25%，扣非净利润0.93亿元，同比-40%。2）2Q22，公司营收18亿元，同比-12%，环比-12%，归母净利润0.61亿元，同比-13%，环比-13%，扣非净利润0.56亿元，同比-17%，环比+51%。经营分析业绩超预期，各业务表现均好于行业。1）商用车及非道路：海外需求旺盛，整体表现好于行业。1H22，公司业务营收21亿元，同比-25%（1H22，中国重卡销量同比-64%，挖掘机销量同比-28%），主要系海外市场需求旺盛；2）乘用车：业务高增长，客户开拓顺利。1H22，公司业务营收14亿元，同比+38%（1H22，中国乘用车销量同比+3%），主要系客户开拓顺利；3）工业及民用：未来新增长曲线。1H22，公司业务营收2亿元，同比+22%，包括储能、地热等热管理产品。Q2净利率环比提升1.3pct。2Q22，公司扣非净利率3.1%，环比提升1.3pct，主要系费用端改善。未来公司盈利能力有望继续加强，主要系1）外部环境好转：大宗原材料价格及海运费