国金证券：星宇股份（601799）-优秀国产车灯供应商，期待客户结构改善

星宇股份(601799)业绩简评8月25日公司发布半年报，22年上半年收入37.2亿元，同比下降6%；归母净利润4.6亿元，同比下降20%。22Q2收入15.9亿元，同比下降22%/26%，归母净利润同比/环比下降34%/30%。经营分析受疫情及部分车企销量拖累，Q2收入同比下降。公司核心客户中一汽大众/一汽红旗/东风日产/一汽丰田Q2销量同比下降4%/29%/32%/5%，拖累公司收入增速；广汽丰田/奇瑞Q2销量同比增长17%/22%。上半年研发费用同比增长41%，主要是研发人员增加导致薪酬增加所致。Q2毛利率24.1%，环比Q1提升1.7pct，但Q2收入环比下降、研发费用环比增长，研发费用率环比Q1提升2.6pct，净利率环比下降0.8pct。稳步推进产能建设，期待新能源车收入占比提升。上半年，智能制造产业园一、二、三期项目已经竣工并投入使用，推进“全贯穿式一体”前部灯的研发，智能制造产业园五期项目（贯穿式前部灯具工厂）已开工建设，公司上半年资本开支5.7亿元，同比增长3%。2022年上半年，公司承接的新能源车型项目数量占比约四成，伴随着新势力、新能源车订单量产，公司收入和客户结