东海证券：卫星化学（002648）-公司简评报告：业绩弹性良好，成长空间广阔

卫星化学(002648)投资要点事件：公司发布2023年业绩预告，预计2023年归母净利润为45-52亿元，同比上年同期增长48.00%-67.31%；预计扣非净利润45.63-51.63亿元，同比上年同期增长47.71%-67.14%；预计基本每股收益达1.37-1.54元/股。其中2023年Q4单季度预计归母净利润为12.1-18.1亿元，同比上升2521.7%-3826.1%，环比上升-22.2%-16.4%。C2业务原料成本优势显现：2023年全年美国乙烷价格约为182.4美元/吨，同比上年下降48.79%，其中2023年Q4平均价格为168.6美元/吨，环比下降22.98%，乙烷价格回归低位原材料成本优势进一步凸显。当前美国乙烷裂解项目投产放缓+出口受限，供给过剩对乙烷价格将造成长期压制，同时2023年12月乙烷价格与HenryHub现货价格比例已达1.1，关联性进一步显现，预期冬季天然气价格未来反弹幅度有限，乙烷价格有望持续保持低位，公司将维持C2业务生产成本优势红利。C3业务有望提供业绩弹性：1）原料价格有所回落：2023年Q4华东丙烷CFR均价为670.5美元/吨，环比