财通证券：均胜电子（600699）-Q2扭亏为盈，业绩持续向好

均胜电子(600699)核心观点Q2扭亏为盈，H2有望持续向好据公司公告，H1营业收入229.20亿元，同比下滑3.09%，归母净利润-1.05亿元，同比下滑139.27%。其中汽车电子业务约66亿元，同比提升约9%，若剔除欧元贬值影响，同比提升约20%；汽车安全业务约162亿元，同比下滑约6%。Q2营业收入111.90亿元，同比下滑1.53%，归母净利润0.52亿元，同比提升11.36%。我们认为H1业绩较弱，主要原因为公司受到了芯片短缺、上海疫情、俄乌战争、欧元汇率下跌、原材料价格及运输成本较高等外部不利因素影响。公司通过实施一系列内外部“稳增长，提业绩”的措施后，已经在Q2实现了扭亏为盈。展望H2，业绩有望持续向好。毛利率有所下滑，控费能力提升H1公司毛利率10.94%，同比-2.43pp，毛利率下滑主要是受到缺芯、疫情等外部因素的影响。其中汽车安全业务毛利率8%，同比-3pp，汽车电子业务毛利率18%，同比持平。H1公司期间费用率12.13%，同比-0.33pp，其中销售费用率1.44%，同比-0.06pp；管理费用率5.40%，同比+0.09pp；研发费用率4.64%，同比+