东吴证券：公用事业行业跟踪周报：2025M1-7用电增速持续提升，火电恢复/水电偏弱

投资要点 本周核心观点：1）2025M1-7用电量同比+4.5%。2025M1-7全社会用电量5.86万亿千瓦时（同比+4.5%），同比增速较2025M1-6同比增速3.7%提升0.8pct，其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+10.8%（2025M1-6同比+8.7%）、+2.8%（2025M1-6同比+2.4%）、+7.8%（2025M1-6同比+7.1%）、+7.6%（2025M1-6同比+4.9%）。2025年用电量增速持续提升。2）2025M1-7发电量同比+1.3%。2025M1-7年累计发电量5.47万亿千瓦时（同比+1.3%），同比增速较2025M1-6同比增速0.8%上升0.5pct，其中，火电、水电、核电、风电、光伏分别-1.3%（2025M1-6同比-2.4%）、-4.5%（2025M1-6同比-2.9%）、+10.8%（2025M1-6同比+11.3%）、+10.4%（2025M1-6同比+10.6%）、+22.7%（2025M1-6同比+20.0%）。火电恢复，水电偏弱。 行业核心数据跟踪：电价：2025年6月全国平均电网代购电价同比下降