东方证券：利亚德（300296）-智能显示业务增长对冲疫情影响，MicroLED工艺持续改进

利亚德(300296)事件：公司发布2022年半年度报告。上半年公司实现营业收入37.0亿元，同比增长2.8%，实现归母净利润2.7亿元，同比下降6.0%，扣非归母净利润2.4亿元，同比下降8%。其中Q2单季营收19.4亿元，同比下降8.1%，归母净利润1.5亿元，同比下降15.7%。Q2归母净利率7.9%，同比下降0.7pct，环比增加1.3pct。智能显示业务稳定增长，盈利能力有所提升：上半年智能显示业务实现营收32亿元，同比增长16%，Q1、Q2营收占比均超过了85%。半年度毛利率并未受国内疫情和经销占比提升影响，较上年略有提升至29%。其中，上半年境内显示营收受疫情影响增长放缓至6%，境外显示营收同比增长41%。订单方面，自6月疫情稳定后国内智能显示订单加速恢复，6-7月较4-5月环比增长近50%，尤其是原有Micro产品(P0.4-0.9mm)成本及售价降低，公司推出黑钻系列产品后，MicroLED订单大增，上半年截至中报披露新增订单1.5亿元。MicroLED工艺改进，成本下降打开市场空间：Newpackage单灯量产，将MicroLED显示产品间距扩展至1.8mm，公司于