中泰证券：濮阳惠成（300481）-主要产品景气贡献业绩，产能扩张长期增长可期

濮阳惠成(300481)事件：公司于2022年8月24日发布2022年半年度报告，2022H1实现营业收入8.19亿元，同比增长34.38%，实现归属母公司净利润2.08亿元，同比增长89.26%，实现扣非归母净利润1.98亿元，同比增长84.19%。点评：顺酐酸酐衍生物需求向好，H1营收利润创新高。2022H1公司实现营业收入同比+34.38%，净利润同比+89.26%，均创历史新高。其中Q2营业收入同比+36.72%，环比+18.09%，延续2020Q2以来环比上升态势；净利润同比+97.3%，环比+48.63%，保持自2020Q4以来环比上升态势。主要增长来自顺酐酸酐衍生物的需求持续增长。2022H1顺酐酸酐衍生物营业收入6.35亿元，同比增长52.8%，占公司营业收入的比重为77.53%，占比较去年同期增加了9.35个百分点。毛利率37.93%，比上年同期增长15.07%。其中，顺酐酸酐衍生物用于风电领域的产品数量超3000吨，占总销量的10%以上。2022H1经营活动现金流量净额1.22亿元，同比增长301.49%。此外，2022H1公司研发投入4091.81万元，占营收比重