东海证券：乖宝宠物（301498）-公司简评报告：Q3业绩持续释放，关注自有品牌增长

乖宝宠物(301498)投资要点事件：10月24日，公司发布三季报业绩，公司2023年Q1-Q3营业总收入为31.12亿元（同比+25.11%），归母净利润为3.14亿元（同比+44.99%），扣非净利润3.12亿元（同比+47.48%）。其中，2023年Q3公司营业收入为10.47亿元（同比+30.73%），归母净利润为1.09亿元（同比+36.84%），扣非净利润1.08亿元（同比+40.44%），业绩符合预期。盈利能力持续提升。①盈利，2023年Q1-Q3毛利率为35.77%（同比+4.07pct），净利率为10.13%（同比+1.47pct），其中2023Q3毛利率为38.84%，净利率为10.33%（同比+0.39pct）。公司积极优化产品结构，随着自主品牌业务占比不断提升以及高端主粮持续放量，公司盈利能力有望持续提升。②费用，公司Q1-Q3销售、管理、财务、研发费率分别为15.91%（同比+1.10pct）、5.37%（同比+0.60pct）、-0.45%（同比+0.34pct）、1.79%（同比-0.15pct）。公司加大品牌营销投入导致销售费用同比略升。我们预计随着公司