东方证券：仙鹤股份（603733）-产品提价逐步落地，单二季度盈利环比修复

仙鹤股份(603733)核心观点事件：公司公告2022年中报，2022年上半年实现营业收入35.98亿元，同比增长24.66%，实现归母净利润3.54亿元，同比下滑41.83%；单二季度实现营业收入19.20亿元，同比、环比分别增长41.16%、14.43%，实现归母净利润2.08亿元，同比下降36.74%、环比增长42.60%。核心观点景气纸种增速亮眼，公司营收规模稳步扩张。拆分量、价来看，2022年上半年公司机制纸销量达39.18万吨，同比增长17%，吨纸售价达8687元/吨，同比上涨6%；若单二季度机制纸销量按20万吨计算，我们推测公司单二季度吨纸售价环比提升约9%，产品提价逐步落地。分纸种看，新产能释放叠加下游需求支撑，部分高景气纸种增速亮眼，2022年上半年食品与医疗系列材料/电解电容器材料/标签离型材料/转印系列材料营收同比分别增长32%/19%/57%/27%。分地区看，2022年上半年公司内销/外销分别实现营收31.19/2.85亿元，同比分别增长19%/120%，在海外能源成本高企、供应紧张的背景下，公司外销业务实现亮眼增长，市占率进一步提升。原材料成本维持高位，产品