东方证券：新光光电（688011）-Q2环比实现扭亏，下半年业绩将继续好转

新光光电(688011)事件：公司发布22年中报报告，上半年公司实现营收5837万元，同比降低23.06%；归母净利572万元，同比降低54.52%，环比实现扭亏。Q2公司实现自21Q3以来首次单季度盈利，下半年经营情况预计继续好转。22H1营收同比下降23.06%，主要由于Q1国内疫情反复，项目调试受阻产品无法按期验收。归母净利572万元（-54.52%），环比实现扭亏。上半年公司毛利率同比提升1.17pct，但净利率下降7.80pct，主要由于：①新设控股子公司中久新光等经营业务陆续开展，公司期间费用率大幅提升至65.47%（+23.90pct）；②计提坏账损失同比增加284万元（+83.15%）。单季度看，Q2生产经营逐步恢复正常，实现营收4456万元（-4.37%）、归母净利1458万元（+369.81%），是公司所在地疫情反复背景下连续三季度亏损后的首次盈利。结合公司的历史收入上下半年分布特点以及股权激励的收入目标，预计下半年公司经营情况会继续好转。存货及合同负债增长，积极生产备货。2022H1公司存货1.56亿元，较期初增长21.11%；合同负债6195万元，较期初增长30