光大证券：金风科技（002202）-2022年半年报点评：中速永磁产品订单+出货放量，风电后服务业务规模快速增长

金风科技(002202)要点事件：公司发布2022年半年报，2022H1实现营业收入166.63亿元，同比下降8.09%，实现归母净利润19.20亿元，同比下降5.92%；2022Q2实现归母净利润6.55亿元，同比下降30.59%。中速永磁产品销售及订单规模均显著提升，整机产品盈利阶段性承压。2022H1公司实现对外销售机组容量4086.10MW，同比增长37.77%，其中中速永磁产品销售规模快速提升，实现销售容量701.55MW；6S/8S平台机组则在海风“抢装潮”后销量有所下滑，实现销售容量138MW，同比下降82.64%。2022H1公司外部待执行订单规模达15500.6MW，同比增长19.67%，海外订单2711MW，同比增长45%；其中中速永磁产品在手订单规模达7212.15MW，占公司订单比重提升至第一。盈利方面，受到21年行业竞争加剧致产品价格快速下降、原材料价格处于高位、高毛利率海风订单交付量减少等因素影响，2022H1公司风机及零部件销售业务毛利率同比下降7.75个pct至12.59%，阶段性承压；展望未来，2022年6月起招标价格已企稳，叠加钢价回归至相对合理区间