国金证券：极米科技（688696）-受益税收返还利润高增，关注H2诸多催化

极米科技(688696)业绩简评8月19日，公司发布2022年中报，2022H1实现营收20.36亿元，同比+20.72%；实现归母净利润2.69亿元，同比+39.78%，扣非净利润2.32亿元，同比+30.39%。经营分析收入端看，2022H1投影整机及配件实现收入19.77亿元，同比+20.1%。618期间，极米全网GMV破7亿，取得亮眼成绩，而由于线上业务确认收入有一定延后，因此部分618收入尚未确认。22H1年公司实现境内收入17.70亿元，同比+14.65%，线上在公司超品日及618推动下，预计维持稳健增长，线下受疫情影响，预计基本持平。22H1实现境外收入2.51亿元，同比+89.83%，2021下半年海外市场多款新品带动公司海外市场销售持续增长。此外，阿拉丁受收购交接影响，二季度尚未完全恢复正常发货，预计下半年恢复出货节奏，拉动收入增长。利润端看，22H1年公司归母净利率为13.23%，同比+1.8pct，对应Q2归母净利率14.46%，同比+2.6pct，若剔除税收优惠，Q2归母净利率为9.63%，同比下降2pct，主要由于费用率提升。22H1毛利率为37.52%，同比