华福证券：丸美股份（603983）-线上转型成效明显，销售费用投放致净利率承压

丸美股份(603983)公司发布23年半年报，23H1实现营收10.59亿元/yoy+30%，归母净利润1.31亿元/yoy+12%，扣非归母净利润1.19亿元/yoy+18%，毛利率70.12%/yoy+0.92pct，归母净利率12.34%/yoy-1.99pct。单Q2实现营收5.83亿元/yoy+34%，归母净利润0.52亿元/yoy+0.82%，毛利率71.31%/yoy-0.10pct，归母净利率8.93%/yoy-2.95pct。丸美成功推进大单品策略，恋火同比高增211%。丸美品牌集中资源聚焦核心大单品，产品结构明显优化，其中23H1小红笔眼霜GMV1.07亿元/yoy+355%，天猫官旗GMV4300万/占比40%；小金针次抛GMV0.90亿元/yoy+155%，抖快达播GMV5704万元/占比63%。23H1恋火品牌营收3.07亿元/yoy+211%，其中TOP3单品营收占比提升58.71%，看不见粉底液上市两年销量突破300万支。丸美品牌线上转型成效明显。23H1线上/线下营收分别8.45/2.14亿元，yoy分别+59%/-25%，占比分别80%/20%，线上收