华安证券：天赐材料（002709）-业绩符合预期，静待盈利触底

天赐材料(002709) 主要观点： 事件：公司发布2024年半年报。 公司24年H1实现营收54.5亿元，同比-31.76%，主系电池材料产品的销售价格大幅下降；实现归母净利润2.375亿元，同比-81.56%，扣非后归母净利1.862亿元，同比-85.35%。 电解液上半年价格波动较平稳，磷酸铁业务有望下半年减亏。 锂离子电池材料业务24H1实现营收47.31亿元，同比-36%，毛利率为17%，同比减少13pct。分业务来看，24Q2公司电解液出货约11万吨，单位盈利维持在800元/吨，预计全年盈利水平仍较平稳。磷酸铁方面，24H1公司出货约3.3万吨仍为亏，预计随下半年量增，亏损有望收窄。 订单加速集中，产能有望快速出清。 2024年6月17日，天赐材料子公司与宁德时代签订供货协议，24-25年预计供应固体六氟磷酸锂用量为58,600吨对应数量电解液产品。当前，预计二三线厂商普遍亏损，市场份额向产能优质的公司集中，不具成本优势的尾部产能将逐步出清，天赐作为行业领军盈利有望修复。 深化一体化布局，构建核心成本优势 资源循环业务方面，公司推进参股子公司的碳酸锂产线的调试运营，打通从原