华鑫证券：铂科新材（300811）-公司事件点评报告：软磁粉芯阶段性走弱，芯片电感快速放量

铂科新材(300811)事件铂科新材发布2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入8.54亿元，同比增长14.86%；归母净利润1.89亿元，同比增长43.66%；扣非后归母净利润1.81亿元，同比增长39.79%。其中Q3营业收入2.73亿元，同比增长0.34%；归母净利润0.55亿元，同比增长4.04%；扣非后归母净利润0.54亿元，同比增长6.28%。投资要点下游去库存影响盈利，不改软磁粉芯长期景气金属软磁粉芯产品主要应用于光伏发电、新能源汽车及充电桩、UPS、空调等，2023年Q3受下游光伏去库存影响，订单环比减少，粉芯销售收入随之下降，叠加产能利用率不高导致单位成本上升，公司Q3毛利率仅为37.66%，环比下降2.41pct。NPV、NPC等产品市场反馈良好，竞争力较强，且软磁粉芯产能持续扩张，上半年河源生产基地已经进入产能爬坡阶段，预计2万吨/年很快将达到满产。随着下游需求向好，粉芯业务仍是高景气赛道，阶段性走弱不改长期成长韧性。芯片电感快速增长，适用大算力应用场景芯片电感起到为GPU、CPU、ASIC、FPGA等芯片前端供电的作用，随着芯片制程微型化和5G、AI