国信证券：光威复材（300699）-2022年中报点评：Q2业绩显著改善，新老产品交替平稳推进

光威复材(300699)核心观点收入增长稳健，Q2业绩显著改善。2022H1公司实现营业收入13.14亿元，同比+2.42%，归母净利润5.06亿元，同比+16.48%，扣非归母净利润4.81亿元，同比+19.69%，EPS为0.98元/股，基本符合此前业绩预告；其中Q2单季度实现营业收入7.24亿元，同比+9.9%，归母净利润2.98亿元，同比+38.27%，扣非归母净利润2.84亿元，同比+46.52%。碳纤维稳定增长，碳梁盈利改善，预浸料结构持续优化。1）碳纤维及织物收入8.0亿元，同比+9.7%，占比61%，同比+4.1pp，毛利率73.4%，同比-2.2pp,毛利率下降主因定型碳纤维价格下降及产品结构变化所致，其中定型产品稳定交付，经过连续两次降价后未来一定时期价格趋于稳定，同时T700/T800/MJ募投项目实现稳定生产，T700S/T800S现有产能2000吨，在建产能4000吨计划于年内投产，非定型碳纤维放量有望缓解定型纤维降价影响；2）碳梁收入3.2亿元，同比+3.0%，占比24.4%，同比+0.15pp,毛利率22.5%，同比+11.2pp，毛利率明显改善，同时碳梁