东亚前海证券：凯美特气（002549）-首次覆盖报告：二氧化碳需求向好、电子特气未来可期

凯美特气(002549)核心观点深耕气体行业，业绩大幅增长。深耕气体行业多年，公司逐渐发展为中国食品级液体二氧化碳行业龙头企业。上游为大型石油化工企业工业废气，下游为可口可乐和百事可乐等大型食品饮料客户。目前公司除拥有液体二氧化碳产能56万吨/年以外，还布局了可燃气、氢气、双氧水等产品，并且于2020年正式进入电子特气赛道，2021年实现首次销售。传统二氧化碳和新兴电子特气行业双景气下，公司归母净利润2021年实现同比增长92.3%；2022H1实现同比增长41.69%。二氧化碳：需求持续向好，价格有望上行。2020年碳酸饮料及啤酒对食品级二氧化碳的需求量占比达90.3%。2017-2021年我国碳酸饮料产量年均复合增长率达10.2%。2021年我国啤酒产量为3562.4万千升，同比增长4.4%。截至2022年8月9日，二氧化碳国内价格较5月初上涨17.5%。电子特气：下游加速发展，国产替代空间广阔。2019-2021年我国集成电路销售额年均复合增长率达17.6%。在中国电子特气市场中，外资企业占比较大，国产替代空间广阔。目前公司特气产品已取得液空、相干认证，同时公司正推进阿斯麦等多个