首创证券：羚锐制药（600285）-公司简评报告：业绩符合预期，期待下半年业绩边际改善

羚锐制药(600285)事件：公司发布2022年半年报，实现营业收入15.03亿元（+10.86%），归母净利润2.71亿元（+23.15%），扣非归母净利润2.39亿元（+15.31%）。疫情影响下贴膏剂仍然稳健增长，3季度业绩有望迎来边际改善。分季度来看，2季度公司实现营业收入8.21亿元（+7.11%），归母净利润1.40亿元（+13.53%），扣非归母净利润为1.34亿元（+14.78%）。与1季度相比，2季度增速明显放缓，主要是受到上海地区疫情影响；2022年上半年上海地区营业收入12019万元，同比下降34.42%，剔除上海地区后，上半年其他地区合计收入13.82亿元，同比增长17.94%，仍保持较高增速，我们认为自3季度起公司业绩有望迎来边际改善。分产品来看，贴膏剂收入9.37亿元（+11.31%），预计核心品种通络祛痛膏保持平稳增长，“两只老虎”牌系列膏药（“壮骨麝香止痛膏”、“伤湿止痛膏”、“麝香壮骨膏”和“关节止痛膏”）具有较好的OTC品牌知名度和市场基础，未来公司通过产品升级换代、加强媒介沉淀、专业推广和渠道扩张等措施，预计仍有较大增长空间。片剂收入9694万元（