国信证券：东华测试（300354）-国内结构力学测试龙头，拓展PHM和电化学业务打开成长空间

东华测试(300354)2022年上半年营业收入同比增长36.84%，归母净利润同比增长73.59%。公司2022年上半年实现营收1.40亿元，同比增长36.84%；归母净利润0.27亿元，同比增长73.59%。收入业绩稳健增长，主要系市场国产化需求增加，公司订单持续增长所致。公司上半年毛利率/净利率分别为66.16%/19.25%，同比提升0.92/4.08个pct，盈利能力明显提升。费用端规模效应显着，上半年公司销售/管理/研发/财务费用率14.41%/18.27%/11.13%/-0.21%，同比变动-3.32/-0.95/-1.12/+0.02个pct。公司是国内结构力学测试龙头，2018-2021年收入/净利润CAGR为24.19%/65.59%，保持稳健较快增长。结构力学测试主业稳健增长，积极拓展PHM和电化学分析业务打开成长空间。公司近三十年深耕数据采集与测试分析领域，现已成长为国内结构力学测试龙头，技术实力国内领先，高端客户资源丰厚。公司业务包括三大板块：母公司主业为结构力学测试系统，持续稳健增长，巩固行业领先地位；此外，公司充分利用结构力学技术经验积累，依托子公司东昊