国联证券：汽车行业专题研究：需求有序复苏，技术升级孕育高成长

投资要点：2023年上半年，汽车行业受补贴退出、主机厂价格战、国六A降价去库存等事件影响，消费者观望情绪加重，需求恢复不及预期，指数进入多轮震荡，23H1指数反弹6.93%，23Q2基金持仓达到3.51%。展望23年下半年，国家发改委、能源局、商务部等部门近期已陆续推出促汽车消费政策，价格战影响基本消除，消费者观望情绪减弱，叠加各地车展恢复、新车型推出加速，下游需求有望加速回暖。政策加持背景下，我们坚定看好需求复苏和技术升级带来的投资机会。乘用车：新能源渗透率持续提升23H1板块实现营收8579.77亿元（yoy+24.01%），归母净利润271.88亿元（yoy+17.37%）。23Q2行业需求逐步恢复，上半年实现乘用车零售926.9万辆，同比+2.7%，批发1018.4万辆，同比+8.7%，其中新能源乘用车零售308.6万辆，同比+37.3%，零售渗透率32.40%，同比+8.15pct，批发354.4万辆，同比+43.7%，批发渗透率32.03%，同比+7.80pct。8月成都车展新品迭出，为今年“金九银十”销售旺季拉开序幕。建议关注在新能源领域已经初具规模效应的头部自主品牌车企