首创证券：三祥新材（603663）-公司简评报告：锆系产品量价齐升 多产品投放打造公司高成长性

三祥新材(603663)锆系产品量价齐升，公司上半年利润大增。公司2022年上半年实现营业收入4.62亿元，同比增长6.34%；归母净利润为8223.68万元，同比增长74.86%。扣非归母净利润7611.49万元，同比增长68.04%。锆系产品全面布局，氧氯化锆即将投产。公司为电熔氧化锆及海绵锆龙头，市占率全球第一。辽宁华强氧氯化锆Q3将投产且年内将实现小规模销售。通过采用国际先进、国内首创的“沸腾氯化”工艺，公司可以用低品位的锆英砂进行生产，显著降低成本。副产品四氯化硅已达到光伏级别，可用于制备多晶硅，产品供不应求，再度增厚盈利空间。海绵锆成本优势明显，增持辽宁华锆股权提升业绩。3月海绵锆技改完成恢复生产，辽宁华祥生产的四氯化锆将替代高价电熔氧化锆作为原材料，对应的锆英砂成本更低，海绵锆产品毛利率将提升。目前海绵锆订单饱满处于满产状态，价格较去年同期大幅上行。6月公司再收购辽宁华锆15%股权至80%，将进一步提升公司经营规模及盈利能力。镁铝合金业务即将放量，开辟第二成长曲线。公司与宁德时代等几家企业合作的宁德文达镁铝项目一期已建成投产（持股35%），已实现电池端板产品的交付，后续在