民生证券：普冉股份（688766）-2023年三季报点评：营收环比持续增长，“存储+MCU+模拟”齐发力

普冉股份(688766)事件：10月25日，普冉股份发布2023年三季报，公司前三季度总体营收7.67亿元，YoY+0.45%；实现归母净利润-1.02亿元，YoY-173.50%，实现扣非归母净利润-1.11亿元，YoY-209.48%。2023年Q3公司实现营收2.99亿元，YoY+53.65%；实现归母净利润-0.23亿元。营收环比持续增长，库存逐步消化。第三季度公司实现营收2.99亿元，YoY+53.65%，QoQ+12.84%，随着行业下游库存逐步消化，供需关系的不平衡有所缓解，公司积极巩固原有存储产品市场份额，出货量同比有所增加。毛利率方面，Q3公司毛利率环比上升6.57pct至25.92%，基本持平去年同期水平，存储周期迎来拐点，NorFlash产品价格逐步止跌，且受益于上游晶圆成本降价，公司毛利率提升较高。利润方面，由于公司1）持续高研发投入，单Q3研发费用高达5111.97万元，研发费用率17.12%；2）新增确认资产减值损失2708.63万元；3）公司持有的华大九天A股股票价格的波动导致公允价值变动损益及投资收益相较去年同期有大幅减少，且政府补助所形成的其他收益同比