华安证券：东威科技（688700）-PCB电镀设备引领者，锂电复合铜箔设备放量在即

东威科技(688700)深耕PCB电镀设备]10余年，“高阶+专用”化趋势造就电镀设备业务稳步增长公司自成立以来即专注于PCB电镀设备的研发与制造，自研自产的垂直连续电镀设备随着PCB制造设备行业“高阶化+专用化”趋势成为行业主流，其设备在电镀均匀性、贯孔率等指标上较同行具有明显优势，具有高技术壁垒。近年公司产品销量、单价逐年走高，下游客户涵盖众多一线PCB制造厂商，产品成功出口日韩、欧洲东南亚，作为国内电镀设备龙头充分受益于行业高端化发展。复合铜箔安全性高、提升能量密度、材料成本低，规模化量产或一触即发应用在复合铜箔中的PET材料绝缘、密度小、价格低廉。经测算，“1μm铜+4μmPET+1μm铜”的PET铜箔质量仅为6μm的传统铜箔的43.6%，应用在动力电池上能提高约6.6%的质量能量密度，且原材料成本仅为传统铜箔的35%，若考虑到人工与制造费用，当前由于良率等问题生产成本仍较传统铜箔高出约11%，但其优越的性能使得下游电池厂对复合铜箔态度积极，相关复合铜箔厂商纷纷宣布投资建产，随着技术成熟，良率提升，复合铜箔规模化量产或一触即发，从而带动生产成本下探，进一步提升渗透率。复合铜箔镀