安信证券：顺络电子（002138）-消费需求静待回暖，汽车业务高速增长

顺络电子(002138)事件：7月29日,公司发布2022年半年报，上半年实现营业收入21.36亿元，同比下降7.58%；实现归母净利润2.94亿元，同比下降28.55%；实现扣非归母净利润2.63亿元，同比下降32.13%；Q2单季度实现营业收入11.28亿元，同比下降10.12%；实现归母净利润1.31亿元，同比下降40.45%；实现扣非归母净利润1.13亿元，同比下降44.88%。疫情致供需承压，产品结构升级支撑利润率：2022H1疫情反复，消费类需求疲软，订单显著下滑，公司上半年实现营收21.36亿元，YoY-7.58pct，Q2单季度实现营收11.27亿元，YoY-10.14pct。22H1毛利率为34.92%，YoY-2.41pct，主要由于传统产品产能利用率不足、新产线产能爬坡，叠加汇率波动及俄乌战争等因素导致的原材料成本上涨，但整体降幅处于可控范围内，汽车电子、新能源、大数据、工控、物联网、模块等高附加值新产品占比提升，降本增效已有成效。公司保持高研发投入，上半年研发费用率达到6.9%，YoY+0.37pct。展望下半年，预计随着消费需求逐步回暖，新兴市场快速增长，大客