开源证券：盛科通信（688702）-公司信息更新报告：高端产品导入顺利，高强度研发夯实产业护城河

盛科通信(688702) 营收环比改善，紧握国产化替代浪潮，维持“买入”评级 2024年8月28日，公司发布2024年半年度报告，2024H1实现营收5.32亿元，同比-17.28%，环比+35.06%，主要因为部分客户在2023H1加大了提货力度，今年公司建立长期订单机制，异动已逐渐消除；2024H1公司实现归母净利润-0.57亿元，实现扣非归母净利润-0.80亿元，公司持续加大研发投入，不断拓展产品布局和团队规模，导致利润短期有所承压。2024Q2实现营收2.78亿元，同比-20.37%，环比+9.30%，实现归母净利润-0.51亿元，实现扣非归母净利润-0.58亿元。公司在自研以太网交换芯片基础上不断丰富产品矩阵，有望抓住国产化需求浪潮，随着高端自研芯片陆续进入量产阶段，有望收回前期高额研发投入，逐步实现扭亏。我们维持2024-2026年营收预测，预计2024-2026年营业收入分别为13.62/17.37/22.05亿元，当前收盘价对应PS为10.87/8.52/6.72倍，看好公司长期发展，维持“买入”评级。 毛利率同比回升，高端芯片导入顺利 2024H1公司实现毛利率37.