东兴证券：安迪苏（600299）-蛋氨酸产能持续提升，双支柱战略驱动长期发展

安迪苏(600299)安迪苏发布2022年半年报：上半年实现营业收入为71.95亿元，YoY+20.35%，归母净利润为8.69亿元，YoY+6.50%。从收入端来看，公司营收取得稳定增长，主要归功于两大业务均取得了较好的增长。①功能性产品营收同比增长26%，主因核心业务蛋氨酸销售大幅增长44%（液体和固体蛋氨酸均实现双位数的销售增长）；②特种产品营收同比持平，在上半年市场需求疲软的背景下，特种产品业务在二季度重回增长轨道，主因消化性能产品、水产品、反刍动物新产品销售增长，同时公司针对全线产品实行积极主动的价格调整。从利润端来看，受到成本大幅上涨的不利影响，毛利率有所下滑。由于原材料、能源和运输成本大幅上涨，公司综合毛利率下滑4个百分点至31.52%。但收入端的积极增长部分抵消了成本端的不利影响，公司归母净利润仍然实现正增长。公司蛋氨酸产能持续提升，有望继续保持在全球第一梯队。虽然面临新进入者以及原有厂商新产能投放等情况，在市场持续增长的背景下，安迪苏成功地将蛋氨酸的市场占有率在2012年至2017年期间从24%提升至27%，并在近年来持续巩固其现有市场份额。目前公司有两个生产平台，分