平安证券：金融行业周报：上市银行年报营收降幅持续收敛，精细化监管持续推进

核心观点 上市银行年报营收降幅持续收敛，精细化监管持续推进 1、营收降幅持续收敛，拨备反哺平滑盈利。截至3月末，已有23家上市银行披露2024年年报，根据已披露年报23家上市银行口径，24年全年上市银行实现净利润同比增长1.8%，增速较前三季度提升0.9pct。展望2025年，我们认为影响板块基本面的核心因素依然来自国内经济修复进程，随着24年9月以来稳增长政策的密集出台，实体企业与个人有效需求的改善值得期待，但由于存量按揭调降以及LPR的下行，预计25年行业资产端定价依旧承压，需要关注负债端存款利率调降后对于资产端的对冲幅度，整体而言行业息差下行压力仍存。因此整体来看，叠加考虑进入25年后债市波动的加大，我们预计行业整体营收乏力的情况仍将持续，向上弹性的提升仍需关注企业和居民端金融需求的修复。 2、优化证券发行与承销管理办法，精细化监管持续推进。2025年3月28日，中国证监会发布《关于修改＜证券发行与承销管理办法＞的决定》，自公布之日起施行。证监会、交易所以及协会等多部门同步修订发行与承销业务规则，一方面扩大投资者范围，扩充网下投资者类型、明确为盈利企业分类配售制度，有利于带动中长