南京证券：山东赫达（002810）-二季度业绩创新高，主业保持扩张步伐

山东赫达(002810)事件：山东赫达发布2022年半年报，报告期内公司实现营业收入9.07亿元（同比+20.54%），归母净利润2.25亿元（同比+21.28%），扣非归母净利润2.24亿元（同比+26.03%）；其中Q2实现营业收入5.16亿（同比+21.70%，环比+31.63%），1.29亿元（同比+21.75%，环比+34.38%），业绩符合预期。纤维素醚营收稳步提升，毛利率略有下降：2022年上半年，公司纤维素醚产品收入5.59亿元（同比+20.04%），实现毛利润1.86亿元（同比+16.61%），毛利润占比54.39%，毛利率33.21%，同比下滑0.98pct。Q1纤维素醚受到疫情及冬奥会限产影响产销量下降，Q2逐步得到恢复，价格传导相对滞后于原料涨价，导致毛利率略有下滑。公司目前拥有纤维素醚3.7万吨（其中3000吨医药食品级纤维素醚于2022年4月投产）成为国内第一、全球第四供应商，公司在建3万吨产能（2万吨建材级+1万吨食品医药级）预计将于2022年Q4逐步投产。公司生产的建材级纤维素醚以中高端型号为主，主要应用于保温砂浆、自流平等；医药级纤维素醚是医药行业的重