东方证券：华铁应急1H22业绩点评：中报符合预期，行业红利期看好2H22业绩提速

华铁应急(603300)核心观点高机租赁板块仍保持高增长，疫情封锁冲击影响回款效率。1）1H22实现营收/归母净利润14.42/2.47亿元，YoY+35.72%/26.99%。2）三大板块业绩均稳健增长，高机租赁/建筑支护设备租赁/地下维修维护实现营收7.56/5.89/0.96亿元，YoY+99%/+2%/-6%；归母净利润1.46/1.09/0.22亿元，YOY+70%/19%/11%。3）高机租赁持续受益于行业高景气以及设备保有量快速增加，尽管二季度受到疫情封锁冲击仍保持高增速。4）回款效率有所承压，1H22经营性现金流5.17亿元，同比仅增加5.19%，显示出疫情封锁冲击对公司资金使用效率以及业绩质量的负面影响。高机租赁板块短期受疫情封锁影响，但行业红利期仍在持续。1）二季度以来，高机租赁行业整体受疫情封锁的冲击，公司短期内经营层面同样受到一定挑战，上半年出租率仅为75.28%，同比下降6个百分点，此外，疫情封锁下影响局部地区需求叠加局部价格战的影响，我们预计上半年租金价格水平亦出现小幅下滑；在此双重负面影响下，高机租赁板块毛利率同比由49.31%降至44.34%，净利率同比