首创证券：白云机场（600004）-公司简评报告：乌云暂覆，白云必归

白云机场(600004)核心观点事件：白云机场发布2022年半年度业绩预亏公告。2022年上半年预计实现归母净利润-4.7亿元到-5.7亿元，同比增亏0.56亿元-1.6亿元;预计实现扣非归母净利润-4.8亿元到-5.9亿元，同比增亏0.54亿元-1.6亿元；其中2022年二季度预计实现归母净利润-3.8亿元到-4.9亿元，同比增亏1.3亿元-2.3亿元，环比一季度增亏3.0亿元-4.1亿元。主营业务暂受疫情影响，营业数据同比下滑。业绩下滑主要原因是2022年上半年受疫情持续影响，白云机场共完成航班起降13.24万架次、旅客吞吐量1233.55万人次、货邮吞吐量99.32万吨，同比变动幅度分别为-27.95%、-42.62%、2.86%。面对疫情持续挑战，公司多措施降本创效。创效方面，公司抓住疫情期间的市场需求大力开展客改货业务。降本方面，严控行政支出、加强能源管理、加强外包业务管理、提高人工效能、根据旅客结构变化和防疫要求调整进出港流程、加强投资成本的控制等。公司与香港、深圳机场存在一定竞争，有待明确差异化定位。粤港澳大湾区是世界上唯一一个国际枢纽超过两个的湾区，这与京津冀、长三角机