东吴证券：贝泰妮（300957）-2024年三季报点评：Q3收入同增14%，期待业绩逐步回暖

贝泰妮(300957) 投资要点 公司披露2024年三季度业绩：2024Q1-3营收40.2亿元，yoy+17.1%；归母净利4.1亿元，yoy-28.4%；扣非归母净利3.4亿元，yoy-32.8%。2024Q3营收12.1亿元，yoy+14.0%；归母净利-0.7亿元，yoy-153.4%；扣非归母净利-0.8亿元，yoy-158.23%，Q3利润亏损主要系期间费用率同比大幅提升19pct所致。 薇诺娜及其他主要品牌2024Q1-3营收同增约6%。分品牌看，薇诺娜及其他主要品牌/悦江投资旗下姬芮（Za）及泊美（PURE&MILD）2024Q1-3营收分别为36.4/3.8亿元，营收占比91%/9%，毛利率分别为75.34%/58.37%，其中薇诺娜及其他主要品牌营收同增5.98%。2024Q3薇诺娜及其他主要品牌营收同比3.3%，稳中有增。 24Q3期间费用率大幅增长致净利率承压。①毛利率：2024Q1-3毛利率为73.7%，同比-2.7pct，2024Q3毛利率为76.4%，同比-2.4pct，毛利率下降主要受悦江并表影响。②期间费用率：2024Q1-3同比+4.7pct至66.