国信证券：东瑞股份（001201）-2022中报业绩预告点评：Q2业绩受洪灾影响承压，定增有望助力公司出栏稳步增长

东瑞股份(001201)事项：公司公告：2022H1公司归母净利润预计亏损5500-6500万元，比上年同期下降123.73%-128.04%；扣非净利润预计亏损6700-7700万元，比上年同期下降128.98%-133.31%。国信农业观点：1）东瑞股份是我国供港活大猪最大的供应商，实现了生猪产品在中国香港市场和广东市场的优化配置。2022H1业绩表现略低于预期，可能主要系南方洪灾影响。2）我们认为短期自然天气灾害这类不可抗力因素造成的损失并不改公司核心竞争优势，一方面，公司活猪供港市场按照拍卖定价，具备优质优价的属性，利好出栏质量高的企业，且公司供港活猪市场仍有两倍成长空间，另一方面，公司成本优势相较同行显著，2022Q1完全成本达17.8元/公斤，且预计2022年下半年有望继续下降。另外，公司目前养殖土地储备达200万头，周期底部加速扩张，预计未来出栏仍将保持高速增长，或充分受益于猪价景气上行带来的量价齐升。3）风险提示：行业发生不可控生猪疫情死亡事件，粮食原材料价格不可控上涨带来的成本压力，洪灾等自然天气灾害对猪场正常建设与运营可能造成的影响。4）投资建议：从公司角度看，东瑞