安信证券：方正电机（002196）-2022H1盈利承压，下半年拐点可期

方正电机(002196)事件：7月15日，公司发布2022年半年度业绩预告：预计2022H1归母净利润亏损750万元-550万元，同比下滑208%-179%；扣非后归母净利润预计亏损2100万元-1800万元，同比下滑5912%-5053%。疫情和股权激励等因素短期扰动盈利，公司2022H1业绩承压。公司上半年度归母净利润和扣非后归母净利润出现亏损，主要影响因素有：1）2022Q2受疫情影响，4月和5月国内汽车销量下滑，导致公司驱动电机业务及汽车发动机控制器业务的产销量略低于预期；2）公司2021年3月实施股权激励计划，向公司董事、高管等182名核心人员骨干授予限制性股票3075万股，上半年摊销费用为1972万元，比上年同期增加1506万元，对公司业绩产生影响；3）少数股东损益，公司上年同期持有子公司丽水方德智驱研究院有限公司52%股权，其少数股东持股48%部分对应的亏损计入了少数股东损益2,595万元，自2022年开始公司已持有100%股权。2022H2收入和业绩拐点可期，驱动电机业务有望实现“量价利”齐升。公司驱动电机业务现有核心客户包括小鹏、蔚来等新势力，以及长城、吉利和上汽通用