开源证券：山西焦煤（000983）-公司半年报点评报告：Q2煤价下跌业绩承压，稳增长政策或提振焦煤价格

山西焦煤(000983)Q2煤价下跌业绩承压，稳增长政策或提振焦煤价格，维持“买入”评级公司发布中报，2023年H1公司实现营业收入275.60亿元，同比-15.70%，归母净利润45.17亿元，同比-29.43%，扣非后归母净利润为45.47亿元，同比-19.85%，其中Q2实现归母净利润20.47亿元，环比-17.13%，同比-36.78%。考虑到2023年上半年煤价处于下行趋势，下半年受稳增长政策的大力支持，焦煤价格有望在企稳后继续反弹，但预计全年煤价仍将同比有一定下滑。我们下调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年实现归母净利润85.1/96.0/96.6亿元（前值119.2/128.4/133.8亿元），同比-20.6%/+12.8%/+0.6%；EPS分别为1.50/1.69/1.70元，对应当前股价PE为5.8/5.2/5.1倍。炼焦煤国内新增产能有限，下游地产需求有望改善，炼焦煤价格有望强势反弹，维持“买入”评级。煤价下行拖累煤炭板块，电力业务业绩改善煤炭业务：2023年上半年在进口煤大超预期及经济复苏程度有限下，煤价整体处于下行趋势，2023年Q2京唐