国信证券：巨化股份（600160）-氟化工巨头业绩大幅增长，运营效率持续提升

巨化股份(600160)核心观点周期底部业绩仍逆势大幅增长，业绩逐季同比、环比持续性增长。公司公布《2022年半年度业绩预增公告》：受能源原材料价格同比上涨支撑和行业供需状况同比改善影响，公司产品价格同比总体上涨，且公司产业链一体化配套优势充分凸显，公司预计2022H1归母净利润为8.58-10.49亿元，同比增加725%-908%。业绩大幅增长超过我们此前的预期。近年来，公司充分发挥产业链一体化优势、有效控制成本，在逆势中仍然实现了基础化工产品、制冷剂产品销量大幅增长。公司产业链一体化优势显著，具备完善的氯化物生产配套体系，成本控制能力优异；另外，公司含氟聚合物（如PVDF）等品种行业景气度大幅提升，将充分受益。运营效率持续提升，受益于产品价格同比上涨及主营业务持续放量。2022年上半年，公司氟化工原料、制冷剂（其中：HFCs）、含氟聚合物材料、食品包装材料、基础化工产品价格同比出现上涨，分别为5314、21795（22628）、72217、13961、2911元/吨，同比涨幅分别达到29.62%、28.61%、32.52%、42.94%、29.43%、85.24%。第三代氟制冷剂（