首创证券：拓普集团（601689）-2022半年度业绩预增点评：业绩表现远超行业，利润率逆势上行

拓普集团(601689)核心观点公司发布2022年上半年业绩预告，符合市场预期：2022年上半年公司预计实现营收65.4亿-69.0亿，同比增33%-40%；预计实现归母净利润6.7亿-7.4亿元，同比增45%-60%。2Q22公司预计实现营收28.0亿-31.6亿，同比增12%-27%；实现归母净利2.8亿-3.5亿，同比增32%-64%。1、收入端：T客户持续增长+新电车项目上量驱动成长。取业绩预告中位数，2Q22公司营收同/环比分别+19.5%/-20.6%，公司同比表现超行业（2Q22中国乘用车市场批发同比-2%）：1）T客户持续增长。2022年2季度T客户全球产/销同比分别+25%/+27%，其中中国工厂批量为11.3万，同比+22%；2）新电车项目逐步上量。预计2季度比亚迪海豹、小康问界M5、蔚来ET7、吉利极氪001等电车项目增量逐步显著。2、利润端：1H22利润率逆势上行。取业绩预告中位数，2Q22公司归母净利同/环比分别+48.0%/-18.1%。利润率看，1H22/2Q22公司利润率分别为10.4%/10.6%，同比分别+1.0pct/+2.0pct，预计公司利润率