安信证券：元力股份（300174）-木质活性炭国内领先企业，循环产业园持续扩张

元力股份(300174)事件：公司2021年实现营收16.08亿元（同比+36.70%），归母净利润1.52亿元（同比+36.65%）。2022Q1实现营收4.90亿元（同比+42.40%，环比+1.09%），归母净利润0.51亿元（同比+67.67%，环比-9.30%）。产能释放产销持续提升，并表后新增硅胶业务，业绩稳步增长：2021年业绩增长主要由于新产能投放后销量提升，且9月三元循环并表所致。2021年活性炭、硅酸钠、硅胶产品占公司总营收比例分别为65.22%、25.17%、8.48%，毛利率分别为27.43%、11.11%、27.23%。活性炭、硅酸钠销量分别为11.4万吨、26.6万吨，同比增长20%、47%；平均单价分别为9194元/吨、1716元/吨，同比增长0.75%、19%。由于原料价格上涨，公司毛利率有所下滑，2021年综合毛利率23.47%，同比下降1.05pct；2022Q1毛利率23.74%，同比增长2.76pct，环比2021Q4下滑2.46pct。2021年子公司元禾化工（硅酸钠业务，公司持股51%）净利润4685万元，全资控股子公司三元循环净利润2363