财通证券：拓普集团（601689）-疫情影响有限，H1业绩增长强劲

拓普集团(601689)核心观点公司发布2022年H1业绩预增公告：预计H1实现营业收入65.40亿元~69.00亿元，同比+33%~40%；H1实现归母净利润6.67亿元~7.37亿元，同比+45%~60%；H1实现扣非归母净利润6.44亿元~7.14亿元，同比+45%~61%。预计Q2实现营业收入27.95亿元~31.55亿元，同比+12%~27%；Q2实现归母净利润2.81亿元~3.51亿元，同比+31%~64%；Q2实现扣非归母净利润2.67亿元~3.37亿元，同比+30%~64%。H1业绩高增长，盈利能力改善尽管Q2疫情对国内汽车行业产销造成了一定的负面影响，但拓普H1的经营表现较为亮眼。我们认为，公司业绩表现强劲的主要原因有：1）H1新能源车行业销量同比高增长，公司主要增量业务来自新能源车相关产品；2）成本传导落地，利润率改善，Q2公司净利润增速快于营业收入增速。新项目持续扩展，未来增长可期据公司官网，拓普规划了2025发展战略，其中，空气悬架系统一部，生产空气悬架产品，设计产能200万只，可满足50万辆车的配套；铝副车架第二、第三工厂生产整体式和分体式铝副车架，设计年产能