富途证券国际(香港)：海外大消费板块月度策略：美股线下服务消费修复，必需消费需求持续

行业追踪 行情回顾：3月中旬以来，虽继续面临高通胀、美联储紧缩预期强化、俄乌冲突等宏观因素的扰动，但美股市场逐步企稳回升。3月标普500非必需消费指数涨幅为5.1%，必需消费指数涨幅为2.7%。前期非必需消费品跌幅和整体估值调整幅度更大，反弹效应较明显。截至22年3月31日，非必需消费行业PE(TTM)为37.13倍，位于近三年的46.37%位置。必需消费行业PE(TTM)为22.37倍,目前估值水平与近三年均值接近。港股方面，3月以来，必需消费、非必需消费随大盘先大幅下跌，至下半月开始有所回升，但总体跌幅仍然较大。三月非必需消费业跌幅为-3.2%，必需消费业跌幅为-12.6%。 重点行业数据跟踪：国内外消费数据走弱。美国线下服务消费修复，但通货膨胀限制了购买力，消费数据环比增速放缓。国内受疫情复燃影响，消费景气较弱。美国方面，2月美国CPI同比增长7.9%，在反复警告通胀的情况下，本次数据基本符合市场预期。从细项来看，主要受能源、食品、住房租金和出行相关服务推动，反映油价上涨、农产品价格上涨、就业情况好转和出行复苏。美国2月零售环比0.3%，略低于预期的0.4%，2月零售销售环比增长