安信证券：新洋丰（000902）-磷复肥行业龙头，一体化优势持续加强

新洋丰(000902)事件：公司发布2022年半年度业绩预告，预计22H1实现归母净利润8.72~9.52亿元（同比+24.35%~+35.76%）。同时公司发布公告，拟使用自有资金5.35亿元收购竹园沟矿业100%股权。磷复肥行业龙头，产业链一体化充分受益：公司是我国磷复肥行业龙头，根据公告，截至2021年已拥有各类高浓度磷复肥产能约900万吨/年，其中磷酸一铵产能185万吨/年（含工业级磷酸一铵产能15万吨/年），配套生产硫酸270万吨/年、合成氨15万吨/年、硝酸15万吨/年，此外还拥有磷矿产能90万吨/年，产业链一体化优势显著。报告期公司经营稳健，根据公告，受益于经销商渠道低库存以及农产品景气高位，22Q2公司复合肥产品实现销量增加，其中新型复合肥产品销量在复合肥整体销量中占比提升，在帮助公司实现产品结构优化升级的同时也带动复合肥产品毛利率向正常水平回归，为盈利能力提升做出贡献。此外根据公告，报告期在上游硫磺、磷矿等商品价格上涨背景下，公司作为已经拥有磷矿、磷酸等产品产能的一体化龙头充分受益，磷酸一铵产品毛利率高位维持，盈利能力有效提升。上下游持续延伸，规模优势有望增强：公司在