开源证券：银行行业点评报告：新发按揭贷款利率或阶段企稳

利率加点值调整机制完善，年内影响有限 存量与新发放房贷利率偏差将自动修复。9月29日央行第11号公告对商业性个人住房贷款利率定价机制进行完善，10月31日六家国有行均发布实施细则。其中对于利率加点值调整机制，各家行明确当按揭LPR加点值高于全国新发放房贷利率平均加点值加30BP时，客户可申请将LPR加点值调至低于全国新发放房贷平均加点值加30BP的水平，且不低于所在城市房贷利率加点政策下限（针对北上深二套）；同时明确全国新发放房贷平均加点值为上季度全国新发放商业性个人住房贷款平均利率减去上季度5年期以上LPR算术平均值。我们认为该机制不会对银行年内存量房贷收益率形成影响：第一，Q4新发放房贷利率于明年发布，即使届时利率大幅下行，机制对商业银行影响亦推延至2025年；第二、由于10月25日绝大多数借款人的加点幅度已批量调整至-30BP，而Q3全国新发放房贷利率平均加点值为-52BP（3.33%-3.85%），故偏离幅度为22BP（-30BP+52BP）小于30BP，因此大部分客户在年内无需通过机制调整房贷加点值。在该机制运行下，未来存量房贷利率与新发放房贷利率出现一定差距后，偏离度将自动