德邦证券：开立医疗22年半年报业绩预告点评：业绩超预期，经营拐点进一步确认

开立医疗(300633)事件：公司发布2022年半年报业绩预告，2022H1实现归母净利润1.6-2亿，同比增长46.7%-83.4%；实现扣非净利润1.48-1.88亿元，同比增长62.4%-106.3%。22年上半年业绩超预期，业绩释放拐点进一步确认：公司22H1业绩增速46.72%-83.4%，对应Q2业绩增速49.4%-104.2%，在Q1业绩增长41.4%基础上，二季度业绩表现继续延续一季度增长趋势，业绩释放拐点向上信号确立。去除股权激励，公司业绩增速更为显著。规模效应提升+产品持续高端化，有望带动公司利润率提升。一二季度业绩增速持续亮眼，意味着公司渠道改革成效明显、内镜前期推广加速进入利润转化阶段，叠加公司在高端超声、高端内镜镜种的密集上市，后续盈利能力有望持续提升。公司股权激励持续落地，成长动能强劲。超声稳健增长，内镜加速利润贡献：分业务看，公司超声进入稳健增长阶段，预计未来1-2年保持每年15%左右的增速，高端产品结构持续优化，P60/S60超声收入占比进一步提升，院端临床认可度逐步提升；内镜高速成长，预计1-2年保持每年40-50%的增速。HD550成内镜收入主力，单