首创证券：三祥新材（603663）-公司简评报告：锆系产品量价齐升 镁合金业务开辟第二成长曲线

三祥新材(603663)核心观点事件：2022年7月8日公司发布2022年半年度业绩预增公告，预计2022年半年度实现归母净利润约为8000-9000万元，预计同比增加3297.09-4297.09万元，同比增长70.11%-91.37%。预计2022年半年度扣非净利润预计约为7300-8300万元，预计同比增加2770.48-3770.48万元，同比增长61.16%-83.24%。业绩大幅增长主因（1）锆系列产品价格大幅提升，22年上半年电容氧化锆价格在4-4.5万左右，较去年同期增长约50%，海绵锆价格在20万上方，去年同期仅13万元左右（2）公司加大新兴市场的开拓力度，持续优化客户结构，带动整体利润水平的增长。海绵锆技改完成助力降本，增持辽宁华锆股权提升业绩。3月海绵锆技改完成恢复生产，目前订单饱满处于满产状态。辽宁华祥生产的四氯化锆将替代高价电熔氧化锆作为原材料，对应的锆英砂成本更低，海绵锆产品毛利率将提升。6月公司再收购辽宁华锆15%股权至80%，将进一步提升公司经营规模及盈利能力。氧氯化锆项目即将正式投产，有望成为公司业绩爆发点。通过采用国际先进、国内首创的“沸腾氯化”工艺