东兴证券：沪硅产业（688126）-海外硬科技龙头复盘研究系列之一：受益于进口替代浪潮，国产半导体硅片龙头崛起

沪硅产业(688126)公司主要从事半导体硅片的研发、生产和销售，是中国大陆规模最大的半导体硅片制造企业之一，是中国大陆率先实现300mm半导体硅片规模化销售的企业。公司客户包括了格罗方德、中芯国际、华虹宏力、华力微电子等芯片制造企业。公司近5年营收增速55.65%，持续快速增长。半导体硅片行业市场空间大，进口替代进程加速。半导体硅片在半导体材料中市场占比达35%，未来供需缺口有望拉大。中国晶圆代工厂2020年全球占比22%，而龙头沪硅产业在全球市占率仅为2.2%。半导体单晶炉部分实现国产替代，国产多晶硅料的占比逐步提升，国内部分厂商产能快速释放。公司把握行业发展大周期，积极扩产。子公司Okmetic将新增每年313.2万片200mm半导体抛光片产能；公司项目完成后300mm硅片产能将合计达到60万片/月。子公司新傲科技将建设年产能40万片的300mm高端硅基材料研发中试线。公司在技术、研发、客户方面在国内具有较大的优势，股权激励行权条件2022年12英寸硅片年销量不低于120万片。通过复盘全球半导体硅片五大厂商的成长过程，希望能够对国内企业进口替代与发展路径提供借鉴，我们认为：①半导