东方财富证券：宸展光电（003019）-动态点评：强化智能座舱业务，公司业绩增速可期

宸展光电(003019)【事项】公司此前在《投资者关系活动记录表》中披露，通过供应商内迁、与供应商谈判、选择替代供应商和替代方案、不断提升自控料的占比等措施有效降低了原材料成本，提升了公司产品毛利水平。此外，今年上游原材料缺料情况有所缓解，原材料价格回落，运营成本下降，对公司利润水平的改善亦有积极作用。2022年第一季度公司产品综合毛利率为25.94%，比2021年度综合毛利率23.70%上升了2.24%。【评论】上游原材料价格下降，公司利润空间增厚可期。根据集邦咨询（TrendForce）近日公布的6月下旬的面板报价显示，LCD电视面板报价受到品牌采购量持续下修影响，大部分尺寸价格已跌至历史新低点。大陆面板厂纷纷调降产能，短期面板价格下跌的颓势或难以扭转。在当前面板价格持续下行的趋势下，我们预计公司上游原材料成本有望持续降低，叠加外汇汇率波动带来的利差，公司二季度以及上半年毛利率水平有望维持高位。此前，公司于2021年年报中披露了2022年经营计划，预计2022年度预计净利润有望同比增长30%~50%。结合目前的经营情况来看，我们推断公司业绩有望趋近甚至突破区间目标值的最大值。强化智