东兴证券：中国中免（601888）-赴港IPO重启拓展海外市场，巩固免税龙头地位

中国中免(601888)事件：中国中免于2022年6月30日向港交所重新递交了发行上市的申请，并刊登了本次发行上市的申请资料。公司赴港IPO重启，仍存在较大不确定性，但拓展海外市场的目标清晰。公司于2021年6月25日首次申请港股IPO，后受疫情以及市场环境影响，12月4日暂缓H股发行上市进程。近期市场环境整体好转的背景下，公司重启H股上市。考虑到成功发行还受到市场环境变化、询价定价等多方因素的影响，公司最终完成上市发行仍具有较大不确定性。但本次赴港IPO重启反映了公司拓展全球市场的战略目标不变，港股上市有利于扩大公司的国际知名度，同时募集资金部分可用于海外渠道拓展和运营商收购，有利于增强公司在国际市场上的竞争力和影响力。增资扩股有望助力全渠道拓展及运营能力提升，持续巩固龙头地位。本次募集资金将用于投资主要机场的8间免税店、20间其他口岸免税店、20间有税旅游零售项目、市内免税店，以及海外渠道的拓展，具体包括开设6间海外市内免税店、拓展海外口岸免税店、选择性收购2-3间海外旅游零售商等，同时也会致力于改善供应链效率、升级信息技术系统、完善会员体系等。2020年公司已跃升为世界第一大旅游